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周一沪深两市维持震荡走势，而人形机器人等科技板块继续大涨，形成了比较强的赚钱效应。今年以来，大盘出现了较大幅度的调整，而科技板块异军突起逆势上涨，这也反映出当前市场风格比较偏向于题材性较强的科技股，传统白马股则出现了下跌，但是我们认为开年的下跌或许不会影响到全年有望向上的走势。

全年来看，A股市场预计还是会延续震荡上行的节奏，本轮牛市行情的趋势已经形成，第二波、第三波行情预计将会在2025年逐步的展开，开年的下跌受到了多方面因素的影响，重点还是投资者信心不足，叠加近期面临政策真空期，很多投资者出现了信心缺失的情况，但是近期召开了很多重要的发布会、座谈会，向市场释放出了积极的信号。

央行2025年工作会议明确表示要继续实施支持性的货币政策，实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。我们也期待降准降息能够尽快落地来提振经济表现，更重要的是提振市场的信心。财政部相关负责人也表示，12万亿的化债计划正在逐步推出，去年年底已经落实了2024年2万亿的地方债化债计划，2025年的额度也正在逐步发放，强有力的财政政策是拉动经济回升的重要方面。

去年年底召开的中央经济工作会议提出了九大任务，第一大任务就是要提振消费，提高投资效益，全方位提升国内需求，这也意味着2025年政策的目标就是全力拼经济，各个部门要围绕着拉动经济回升来做文章，作为经济的晴雨表，资本市场也将在调整之后迎来新的机会。

1月10日晚间，证监会正式发布了关于推进资本市场改革发展专题座谈会的相关内容，这次座谈会由吴清主席主持，与会代表在座谈中一致认同随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的深入实施，一系列有针对性的增量政策持续发力，资本市场总体保持了平稳运行的态势。同时，一个更加注重投资者回报的市场生态正在逐步形成，对各类资金的吸引力有望显著增强。

围绕探索具有中国特色的金融发展道路，进一步推进资本市场改革发展和监管工作，与会代表提出了六大具体建议：一是要更加注重投融资平衡，通过优化会计处理考核机制等手段，进一步打通中长期资金入市的瓶颈，不断完善有利于长期资金投资的政策体系，并加速公募基金改革，以壮大长期资本和耐心资本；二是要完善发行上市、再融资、减持等相关制度，增强其包容性和适应性，以更好地支持科技创新和新质生产力的发展；三是要进一步拓展和优化QFII和沪深股通机制，持续推进资本市场的高水平制度型开放；四是要丰富资本市场产品供给，特别是ETF等，以更好地满足投资者的多元化需求；五是要持续加大对财务造假等严重违法违规行为的打击力度，切实保护投资者的合法权益；六是要积极发挥媒体的作用，加强与投资者的沟通，增进市场各方的信任。

吴清主席指出，要坚持市场化、法制化的方向，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮的资本市场改革开放，为经济的持续向好和高质量发展贡献力量，通过推动资本市场的深化改革，让资本市场成为广大投资者实现财富增长的市场至关重要。而通过推动投融资平衡发展，在重融资的同时重视投资，才更能够吸引更多中长期资本入市。

金融监管总局1月12日召开2025年监管工作会议，会议部署了2025年六项重点任务，一是要加快推进中小金融机构改革化险；二是有效防范化解重点领域金融风险，加快推进城市房地产融资协调机制扩围增效，支持构建房地产发展新模式，积极配合防范化解地方政府债务风险，严密防范和打击非法金融活动；三是切实提高银行业保险业高质量发展能力；四是坚持问题导向不断增强监管质效；五是全力推动经济运行向上向好，深入做好金融“五篇大文章”，支持全方位扩内需，助力实施消费提振行动，高效服务“两重”“两新”，引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展，积极服务发展新的生产力，完善投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，推动支持小微企业融资协调工作机制落地落细落实，有效满足企业融资需求。六是以更高标准、更大力度推进金融高水平对外开放，扩大制度性开放，巩固提升香港国际金融中心地位，支持上海国际金融中心建设。

大力发展资本市场是实现金融强国的必由之路，也是提升中国居民的财富效应的最好手段，发动一轮牛市可以直接拉动消费，而且能够直接提振投资者的信心。在市场开局良好，已经形成了第一波放量上涨的行情之后，近期又出现了震荡调整的走势，这时候建议相关部门能够果断出手，扭转市场下行走势，形成第二波上攻，因势利导，引导居民储蓄向资本市场大转移，过去四年居民储蓄增加近60万亿，这些资金一直在寻找投资的机会，在楼市整体投资机会不多的情况之下，居民储蓄未来大转移的方向就是向资本市场转移，如何有序地引导资金流向资本市场，是一个重要的任务，也是破解当前经济增长困局的一个重要的途径。

1月13日潘功胜行长在第18届亚洲金融论坛上表示，我国的房地产市场已经有了近30年的长周期繁荣，目前正在经历重大转型并寻找新的均衡点。房地产市场的风险水平已大幅弱化，市场成交水平总体改善，近期中央进一步明确地方政府专项债券可用于回收闲置的存量土地，新增土地收储以及收购存量房、商品房，这将加快房地产市场的去库存，实现房地产市场的止跌回稳。房地产稳了，很多问题都可以得到有效的化解，因为房地产产业链上有五十多个行业，这么多行业的发展很大程度上依赖于房地产市场能不能止跌回稳。潘功胜行长还表示要大幅提高国家外汇储备，为香港的金融发展开辟广阔空间，大幅提高外汇资产在香港的配置比例。当前，在市场出现调整的时候，建议大家保持信心和耐心，逢低布局一些优质资产，耐心等待春季攻势行情的到来。

责任编辑：石秀珍 SF183