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2025，美联储在新一年的宽松政策怎么走？

根据上周末参加美国经济学会旧金山会议的知名经济学家们的观点，美联储可能会在今年保持观望态度，最多只降息一次。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示，美联储主席鲍威尔及其同僚在上个月的会议上发出了“强硬暂停”的信号。美联储在当时的政策声明中表示，将在"考虑进一步调整的程度和时机"时审视经济形势。

Zentner认为，这意味着"如果我们要采取任何其他行动，我们会通知你们"。

今年降息前景有限？

哈佛大学教授、前奥巴马政府高级经济学家Jason Furman认为，如果劳动力市场保持健康，美联储今年可能只会降息一次。他指出，美联储已转向需要"理由"才会降息的新阶段，这与去年"一切正常，不妨降息"的观点不同。

Furman表示，如果条件不变，考虑到通胀前景和利率是否已处于既不刺激也不抑制需求的最佳区间，最多可能只会有一次25个基点的降息。但如果失业率继续上升，美联储将会采取宽松政策。

Peterson国际经济研究所高级研究员、哈佛大学教授Karen Dynan预计今年将有三次降息。她认为美联储希望通过适度降息来防止经济恶化。

经济学家们预计今年经济将继续增长，但也承认存在巨大风险，主要来自新任特朗普政府的政策计划。Dynan估计，经济今年保持正轨的概率约为75%。她指出，去年股市上涨带来的财富效应以及消费者和企业信心提升将支撑经济。

Furman预计今年经济增速将略有放缓，趋向1.5%-2%的增长率，低于预期的第四季度3%以上的增速。他表示：

"有许多因素推动经济略微朝不利方向发展。"

Furman提醒，如果到今年年中，美联储青睐的个人消费支出价格指数通胀率重新回到3%以上，美联储可能会考虑改变政策方向。去年11月，整体通胀率为2.4%。

值得注意的是，Furman甚至不排除2025年加息的可能性。