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2024年,在政策引领支持、市场机制优化、产品创新提速、投资者支持等因素下,交易型开放式指数基金(以下简称“ETF”)规模获得爆发式增长。
根据Wind数据,截至2024年12月31日,全市场ETF总规模突破3.7万亿元,达到3.73万亿元,较年初增长1.6万亿元;ETF数量达到1046只,较年初增长149只。
未来,ETF在品类拓展上大有可为。自2024年以来,ETF投资范围已涵盖股票、债券、商品以及跨境产品等。
国泰基金方面在接受《中国经营报》记者采访时表示,ETF大爆发得益于“天时地利人和”。一方面,随着资本市场深化改革的逐步推进,境内ETF市场建设不断完善,ETF产品线将持续完善,吸引中长期资金入市,助力实现共同富裕。同时,创新类产品将不断丰富,更好满足多元化投资需求。
另一方面,在中国经济由高速发展向高质量发展转型的过程中,ETF产品聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等国家支持重点发展领域,让活水流入实体经济,为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动,形成科技、资本与实体经济高水平循环的生态圈。为市场提供高效的投资工具与跟踪标的,满足投资者在众多细分领域的投资需求,与投资者共享我国经济转型的红利,获得了巨大的发展机会。
被动投资规模首次超越主动权益类
2024年,监管层积极支持被动投资促进了ETF的发展。4月12日,印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中提及,建立ETF快速审批通道,推动指数化投资发展,包括近期央行创设“互换便利”货币政策工具,支持符合条件的机构使用股票ETF等资产作为抵押,从央行获取流动性等举措都为推进ETF迅速发展提供了良好的基础。
“ETF具有持仓透明、费用低廉、交易便捷、风险分散等优势,是一种具有广泛适用性的投资工具,特别在市场波动比较大时,其长期配置价值突出。” 晨星(中国)基金研究中心高级分析师代景霞表示。
投资者对于ETF的接受度和认可度日益提升,是ETF规模壮大的重要原因之一。华泰柏瑞方面表示,ETF已成为各类投资者布局A股市场的重要工具。监管层反复强调要加强机构投资者力量,大力发展权益类基金,自2024年以来,以保险、券商自营等为代表的机构投资者持有股票型ETF规模明显增长,带动了ETF市场的扩张。市场的扩大吸引了越来越多基金管理人参与其中,各个细分行业主题指数都有多家基金管理人竞争,进一步增加了市场热度和投资者关注度,从而形成ETF市场“需求牵引供给、供给创造需求、供需相互促进”的正反馈循环局面。
由于ETF产品中指数基金占绝对优势,在ETF助力下,2024年三季度末,被动指数型基金持有A股市值达到3.16万亿元,首次超过同期主动权益类基金2.89万亿元的总市值,迎来历史性时刻。
A500ETF吸金千亿
在ETF的快速发展中,股票型ETF占据绝对优势。Wind数据显示,截至2024年12月31日,股票型ETF基金规模高达2.89万亿元,占全部ETF总规模的77.5%。
2024年11月,两批中证A500ETF的发行,为股票ETF的规模增长“再添一把火”,为A股贡献了1389亿元增量。
南方基金方面表示,股票型ETF占比提升,一方面是投资者对股票市场的关注度增加,另一方面反映了投资者愈发青睐通过股票型ETF参与权益市场。“股票型ETF一般被动跟踪指数走势,透明性高,风险分散度好,其工具属性、配置属性得到了充分认可。”
华泰柏瑞基金方面表示,股票型ETF作为大盘的稳定器,在市场震荡行情中对于支持市场起到了积极作用,在后续迎来强势反弹的过程中,仓位高且方向明确的ETF也能够对行情进行有效捕捉。
“一方面,震荡市中,市场板块轮动加剧,主动投资捕获超额收益难度加大,”华泰柏瑞基金方面指出,相比而言,投资者或更倾向于通过布局宽基ETF争取获得市场整体收益,且场内投资者,尤其是ETF投资者成熟度、专业度普遍较高,确实有一部分投资者热衷于在市场下跌过程中寻求左侧交易;另一方面ETF投资方向明确,仓位高且较为稳定,交易快速便捷,本身也较适合作为交易的工具。
“国家队”增持股票ETF
加强机构投资者力量,大力发展权益类基金一直是监管发力点。自2024年以来,以保险、券商自营等为代表的机构投资者持有股票型ETF规模明显增长,带动了ETF市场的扩张。
Wind数据显示,截至2024年6月30日,持有ETF规模投资最大的是“国家队”——中央汇金投资有限责任公司(以下简称“中央汇金”),持有份数为2232亿份,第二名是中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿”),持有份数为481.4亿份,第三名是巴莱克银行有限公司,持有份数为257.3亿份。
从持有市值看,截至2024年6月30日,持有ETF市值第一名依然是“国家队”中央汇金,持有市值5721.9亿元,第二名是中国人寿,持有市值为494.2亿元,第三名是中国平安人寿保险股份有限公司—分红—个险分红,持有市值为253.3亿元。
“‘国家队’通过增持股票ETF,来加大对资本市场的支持。”天相投顾基金评价中心有关人士如是表示。
从持有ETF数量来看,持有ETF只数较多的均为证券公司,其中,中信证券持有345只位列第一,广发证券持有339只位列第二,方正证券持有323只位列第三。持有ETF前十名的机构中,除第九名是中国平安人寿保险股份有限公司—分红—个险分红意外,其余均为证券公司。
代景霞指出,作为市场做市商,券商需要为 ETF 提供流动性支持,持有 ETF 能够使其更好地参与市场交易,通过买卖操作获取收益,同时维护市场的稳定和正常运转。
保险公司之所以青睐ETF,天相投顾基金评价中心有关人士认为主要有三点:首先,保险公司通常需要进行大规模的资产配置,ETF作为一种低成本、高流动性的工具,能够帮助它们快速调整资产配置,分散风险;其次, ETF产品种类丰富,如宽基ETF、主题行业ETF、风格策略ETF等,能够满足这些机构不同的投资需求;最后,ETF产品跟踪特定指数,不会随意调仓,风格稳定,有利于资产配置。
Smart Beta ETF大有可为
从海外ETF市场发展来看,我国ETF市场发展处于快速扩张阶段,市场规模和产品数量仍处于上升期。
华泰柏瑞基金方面表示,随着我国投资者结构不断变化,机构投资者力量日益壮大,目前存量基数较低的Smart Beta ETF(结合了被动投资和主动投资某些特点的金融产品)未来有望加速发展。
国泰基金指出,参考海外市场经验,机构可继续布局的ETF方向包括:性价比较高的宽基类ETF、行业和主题类ETF、债券ETF。同时,基金公司可适当储备一些Smart Beta ETF,跨国宽基类和行业主题类ETF,还可以考虑研发有一定创新但不冒进的创新类ETF。商品ETF则需要等待监管部门的进一步政策。
普通投资者应如何选择适合的ETF?
代景霞表示,首先是选择目标指数。
其次是选择具体的ETF产品。市场上跟踪同一个指数的ETF非常多,一般来说,建议挑选资产管理规模较大而且具备费率优势的ETF产品。较大的资产管理规模往往意味着基金有更好的流动性,而且由于规模效应,较大规模的被动基金往往有着更低的运营成本。