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开年以来,A股市场再次陷入震荡回调的状态,三大指数年初至今跌超5%,但机构投资者仍积极埋伏“春季行情”,近百只基金产品处于正在发行或定档1月发行,其中指数基金仍是重头戏。同时,机构调研的步伐逐渐加快,电子、机械设备、医药生物等行业个股备受青睐。
“短期市场仍处于政策空窗期,(美国候任总统)特朗普正式就任在即,市场对海外扰动担忧加剧,做多意愿预计整体偏弱,指数或有震荡反复。”招商基金投研人士对第一财经表示,考虑到决策层对于扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变,市场尾部风险与下行空间同样有限,待市场调整至高性价比区域后可关注相关行业配置机会。
近百只基金密集上新
Wind数据显示,2025年首个完整交易周(1月6日至10日),有32家基金公司旗下的45只基金(仅计算初始基金,下同)开启认购,相较于前周的23只新发产品近乎翻倍。
至此,全市场有84只基金产品处于正在发行的状态,而接下来已有15只产品确定好发行档期即将启动发行。例如1月13日,将有易方达上证180联接、招商利安新兴亚洲精选ETF等10只产品开启募集。
从产品类型来看,目前正在发行和即将发行的99只基金产品中,权益类产品仍为主要布局方向,占比超过七成。从细分种类而言,作为去年热门品种的指数型基金,继续成为各大公司的发力重点。
从布局方向来看,被动领域主要是跟踪中证2000、中证A500、创业板A50、上证180等宽基指数,主动权益方面则是消费、科技、医疗、红利等赛道。此外,从机构对上市公司的调研情况,也可以窥见机构投资者对市场偏好的一些蛛丝马迹。
Wind数据显示,截至1月12日,近一个月以来已有874家上市公司获得机构调研,合计被调研次数达1475次,其中,有基金公司参与调研的上市公司达518家。按申万行业一级分类,机构调研主要集中在电子、机械设备、医药生物等三大行业。
其中,吸引最多机构目光的是电子行业的闻泰科技。2024年12月30日,作为半导体龙头的闻泰科技公告称,拟将产品集成业务(ODM)相关股权和资产转让给立讯有限或其指定方。次日,378家机构以视频会议的方式参与了调研,包括73家券商以及88家基金公司。
此外,经历长期调整的医药行业似乎重新回到机构投资者的视野,近一个月有68家相关公司接受相关调研。如万东医疗、珍宝岛、老百姓、吉贝尔等公司吸引了超过70家机构前来调研。从具体的调研情况来看,多家上市公司在调研中被问及业绩表现、新一年的产能预期及产品上线计划。
记者注意到,在上述医药行业个股中,有三分之一的公司并非基金公司重仓股,例如获得114家机构调研的万东医疗、82家机构“叩门”的珍宝岛、40家机构青睐的安必平,在2024年三季度披露的信息中,均未有基金产品将其纳入重仓股行列。
积极布局“春季行情”
虽然A股市场震荡持续调整,但随着春节长假的临近,公募基金行业却下起了“红包雨”,分红派现不断。Wind数据显示,目前已有183只基金产品确定在1月实施分红,累计金额超过144亿元。其中部分产品率先大手笔派发“红包”。
1月8日,华夏沪深300ETF公告称,该产品的现金红利发放日为1月16日,每10份基金份额分红0.66元,此次分红金额约为26.46亿元。南方中证500ETF将于1月21日发放红利,分红金额也达到15.92亿元,
作为2024年四季度最“卷”赛道的A500指数产品,同样有基金宣布分红。如1月9日,泰康中证A500ETF公告将于17日迎来首次分红,分红方案为每10份基金份额分红0.006元。
需要指出的是,基金分红是将基金收益的一部分以现金或者红利再投转为份额的方式派发给投资人,而这部分收益本来就是基金单位净值的一部分,只是通过降低净值,把一部分资产提前返还给投资者。换言之,分红并不是来自于基金业绩之外的“额外收入”。
华南一位基金公司人士表示,基金公司通过分红与投资者共享收益,不仅能够为投资者提供资金回流,还能提升基民投资的获得感、改善持有体验。同时,也可能反映了基金经理对市场判断和投资策略调整。
站在当前时点,博时基金权益投资一部总经理曾豪称,在经济显著改善前小盘成长风格或将占优,并且在1月特朗普上台后,外部不确定性加大的背景下,市场流动性预计将维持宽松,也将有利于小盘风格的表现。
“在新质生产力+自主可控+AI产业趋势的合力驱动下,科技成长行情值得关注。”曾豪认为,随着逆周期政策的逐步起效,经济基本面边际回升以及现状改善是大概率事件,在经济基本面企稳修复后,市场可能回归大盘价值风格,沿着内需等主线展开。
在曾豪看来,2025年的中国资本市场仍将聚焦于价值投资。“一是经济回升将成为较大的基本面变量,二是2024年出台的‘新国九条’对于资本市场强基强本、严监严管的定调。随着资本市场投融资两端的平衡、上市公司积极回购与分红、注重提升企业竞争力的并购重组而非仅仅增量融资,后续市场投资机会仍会回归到价值投资这条主线上来。”他说。
谈及近期引发机构密集调研的医药赛道,金鹰基金权益投资部基金经理欧阳娟告诉记者,将会关注医药板块的持续表现,如药品端或将迎来国内外收获期,医疗器械端预期2025年或有望订单提速。
欧阳娟分析称,以药品端为例,一方面,2025年院内诊疗持续恢复,院内资产收入增速或有望边际提速,同时随着创新药支持政策的持续落地,以及商保加速发展,真正具备临床价值的创新药商业化或将更加顺畅;另一方面,优质创新药企也在积极寻求海外合作方将产品授权出海,国际合作项目或将持续攀升,中长期也能享受巨大的海外市场。
“往后看,将持续坚定关注中国创新药、创新器械长期的产业成长机会。”欧阳娟说,特别是拥有在全球具备竞争力的创新产品的上市公司,这类资产既能享受中国巨大的人口红利市场,又能享受全球部分地区药品市场高定价高利润的回报。