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全球加紧战略矿产（关键矿产）布局，锡矿勘探与开发加速

当前全球多国正在积极打造和布局战略矿产（关键矿产）产业链。锡作为重要的有色金属战略资源品种，加拿大、澳大利亚、美国、英国等国家在非洲和南美等地均有勘探和欲开发的锡矿项目。据安泰科估计，未来三年全球将处于锡勘探和开发的上升期，新增可开采锡矿产能或超1.5万吨金属。我国在2023年启动的新一轮找矿突破战略行动中，把锡作为重点品种加强地质勘探并取得重要进展，如在内蒙古赤峰市新增锡储量（金属量）30万吨，同时金、银、铜、铅、锌等矿种提前超额完成“十四五”期间规划的找矿目标。

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“以旧换新”政策带动国内锡需求增长

2024年3月13日，国家发改委印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（简称“方案”）的通知，7月24日再次印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（简称“措施”）的通知。该“措施”为3月发布“方案”的具体执行措施，主要内容包括现统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，涉及领域为设备更新（涉及营运船舶、营运货车、农业机械、新能源公交车及动力电池）、消费品以旧换新（涉及汽车、家电及电器电子领域）。

自“措施”实施以来效果明显，不仅促进了设备更新与产业升级，推动了绿色发展与节能减排，还促进了白色家电、新能源汽车以及船舶等行业的消费，直接带动了锡需求的进一步增长。该政策的出台与实施，对于推动经济高质量发展、促进消费升级和绿色发展具有重要意义。未来，随着政策的深入实施和不断完善，相信将产生更加显著的经济和社会效益。

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我国锡基焊料持续推进国产化，技术已居全球第一梯队

锡材是国家战略新兴产业中的关键材料，尤其是锡粉、锡膏占据着更加重要的地位，这对AI、车规级、传感器等高端电子产业的发展具有重要意义。目前云锡新材料、北京康普锡威、深圳福英达等公司技术已实现国际领先标准，个别产品甚至达到遥遥领先，如国内锡粉尺寸已可做到8-10号粉实现批量生产，而海外企业只能做到7、8号粉的小量生产。

伴随中国大飞机、轮船、汽车、人工智能、光伏、军工等领域的持续高速发展，我国锡基焊料国产化正逐渐形成加速渗透趋势，未来自主可控与产业高速发展将继续支撑锡基材料技术的迭代与创新。

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2024年锡价突破阶段性高点，价格重心显著上移

进入2024年，受中美博弈、地缘冲突以及美元贬值影响，以黄金为代表的大宗商品价格快速上涨。锡价格也随宏观情绪持续走高，叠加海外期货市场出现挤仓现象，内外盘锡价进一步抬升，伦锡在4月下旬达到最高的3.6万美元/吨，沪锡在5月下旬达到年内阶段性高点29.1万元/吨。下半年随着美联储降息及美国大选等重要事件落地后，美国贸易政策收紧倾向总体偏利空，加之基本面佤邦复产消息不时传出对锡价扰动较大，整体呈现高位宽幅震荡的态势，但价格重心较去年显著上移。2024年，LME三月期货锡均价30238美元/吨，同比增长16.7%、LME现货锡均价30191美元/吨，同比增长16.3 %；SHFE锡主力合约均价 248336元/吨，同比增长 16.9%；安泰科现货锡均价249733 元/吨，同比增长16.6%。

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印尼受RKAB政策影响精炼锡出口量显著下滑

2024年，受印尼总统大选及该国对锡贸易中涉嫌历史违规行为的持续调查，导致精炼锡出口审批流程变得更加严格和复杂。受此影响，印尼精锡出口量出现了显著下滑。据印尼贸易部数据显示，前11个月印尼共出口4.1万吨精锡，同比下降34.2%，预计全年累计出口4.7万吨，同比下滑超30%。考虑到RKAB政策的长期性和严格性，以及印尼政府对深加工、高附加值产品的重视，预计未来印尼的精锡出口偏紧局面仍将持续。

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2024年全球主要锡上市公司营收情况良好

2024年，随着全球经济逐渐复苏，特别是新能源产业的强劲需求带动锡消费增长，锡价进一步上涨，全球锡行业主要上市公司整体业绩表现良好。从各企业最新披露的前三季度报告显示，中上游收入及利润增长明显。其中Alphamin、兴业银锡实现产销量的显著增加；锡业股份、华锡有色、印尼天马公司（PT Timah）、秘鲁明苏尔（Minsur）和马来西亚冶炼集团（MSC）营收均实现同比增长；下游有研粉材、唯特偶等公司营收略逊于上游企业，但整体仍保持良好的盈利状态。

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锡从单一期货市场迈入期权领域新篇章

2024年9月2日，中国证监会正式批准铅、镍、锡及氧化铝期权在上海期货交易所挂牌交易，其中锡期权的合约标的物为锡期货。此番铅、镍、锡、氧化铝期权的推出，与上海期货交易所现有的铅、原生镍、精锡、氧化铝期货产品形成了完美的市场互补机制，为企业应对市场风险、确保生产经营稳定性提供了强有力的金融工具。锡品种成功从单一的期货市场迈入期权领域的新篇章，不仅标志着锡期货市场迈向了更加多元化的发展阶段，更有望显著提升其国际竞争力，进一步推动中国期货市场在全球范围内的影响力与参与度。

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中国有色矿业集团3.4亿美元收购Mineração Taboca，布局巴西锡矿资源

11月26日，中国有色矿业集团旗下的子公司中国有色贸易有限公司签署出售协议，以3.4亿美元的交易金额收购秘鲁Minsur SA持有的巴西锡生产商Mineração Taboca100%股权。Mineração Taboca位于巴西亚马逊地区的Pitinga矿区，是世界上锡矿储量最丰富的地区之一。通过此次收购，中国有色矿业集团不仅进一步巩固了其在全球锡矿资源领域的地位，还可获得稳定的锡矿以及铌和钽等金属的供应，进一步丰富其矿产资源储备，同时满足人工智能等新兴产业对锡、钽等金属的持续需求。

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锡业股份与克什克腾旗人民政府签署《锡产业合作协议》共同打造“北方锡都”

2024年12月，锡业股份与克什克腾旗人民政府签署《锡产业合作协议》，决定建立长期稳定的锡产业战略合作关系。克什克腾旗是内蒙古自治区赤峰市下辖旗，地处大兴安岭中南段有色金属成矿带，矿产资源丰富。本次签订《协议》是双方后续签订具体合作协议的基础，有助于双方协同推进克旗锡产业的良性发展。通过共同打造“北方锡都”，双方可以共同推动锡产业链的延伸和完善，提高锡产品的附加值和市场竞争力，为锡产业的发展注入新的活力。

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红河州红投实业与个旧市凯盟工贸顺利完成股权转让工作

2024年7月15日，红河州红投实业有限公司与个旧市凯盟工贸有限责任公司签署股权转让协议，历时一个月完成了所有环节复产工作，冶炼厂于9月4日正式复产。二者的联合标志着国内锡产业进一步形成资源整合，通过产业链的延伸，增强市场开拓和品牌建设能力，从而更好地应对市场变化，提高市场响应能力‌。

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钠离子电池锡基合金类负极材料初具合理构想

钠离子电池是一种具有广阔应用前景的电池技术，在钠离子电池能量密度有待进一步提高的大背景下，锡基负极材料在未来钠离子电池中的应用前景令人期待。锡基材料具有高比容量、高压实密度和低电位等特点，使得锡基负极材料成为钠离子电池的重要选择。截至目前锡基负极在钠离子电池中的最新进展看，众多策略对将在未来应用于钠离子电池体系，实现稳定、高倍率性能和高能量密度的锡基负极材料已提出了合理构想，未来将满足包括电动车、储能系统、消费级电子设备等不同应用场景的性能需求。但锡基负极材料仍需要突破稳定性、导电性等多项挑战。

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安泰科锡研究团队

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（转自：安泰科）