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中信证券:2025年中国宏观与政策十大展望

经济观察网 记者 田进 1月9日,国家统计局公布的数据显示,2024年12月,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.1%,2024年全年CPI比上年上涨0.2%。整体来看,2024年各月CPI均处于同比低增长状态。其中,1月CPI为同比负增长,8—12月CPI同比涨幅呈不断下滑的态势,12月CPI同比涨幅仅高于1月。

近几月,鲜菜价格的波动成为影响CPI走势的重要因素。9月、10月鲜菜价格相较于往年同期出现了大幅度上涨,同比涨幅分别为22.9%、21.6%,而11月、12月鲜菜价格同比涨幅快速回落,涨幅分别为10.0%、0.5%。

环比看,2024年11月、12月鲜菜价格下跌更为明显。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称,11月食品价格环比下降2.7%,降幅超近十年同期平均水平的2.5个百分点,其中鲜菜价格环比下降13.2%;12月鲜菜价格环比下降2.4%。

2023年、2024年政府工作报告均将CPI增速目标设为“3%左右”,而2023年、2024年CPI实际增速均为0.2%。

作为反映消费需求的一项重要指标,2024年CPI低增长表明国内需求不足成为2024年中国经济面临的一项突出问题。为应对CPI低增长乃至需求不足的问题,2024年12月11日至12日举行的中央经济工作会议提出,要“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。

此前,多位经济学家曾建议将物价作为货币政策最核心的目标。2024年10月18日,中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛上表示:“在目标体系方面,中国人民银行将把促进物价合理回升作为重要考量,更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。”

此前,启铼研究院首席经济学家潘向东对经济观察网表示,2024年物价水平持续低迷,是国内经济有效需求不足的体现。要走出价格负增长区间,仍需政策加码给力,尽快结束当前通胀水平的弱势状态。物价有“合理回升”的清晰要求,则表明温和的通胀水平既有助于缓解债务压力,也有助于改善各部门收入水平,进而增加支出,提振有效需求。

田进经济观察报记者

大国资新闻部记者关注宏观经济以及人社部相关产业政策。擅长细节深度写作。

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