志高集成灶过了保修期出现质量问题

11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版贷款市场报价利率（LPR）报价，其中1年期品种报3.10%，5年期以上品种报3.60%，均与上月持平。

业内人士普遍认为，新一期LPR报价保持不变符合市场预期。展望未来，年底前LPR报价也将继续保持不变，但明年降息降准仍有空间，不排除进一步下调可能。

11月LPR报价按兵不动 当前进入政策效果观察期

“市场对本月LPR保持稳定早有预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦表示，当前LPR的锚定利率7天期逆回购利率保持稳定，这是LPR报价保持不变的重要原因。近期公布数据显示，我国消费、投资、房地产都呈现积极复苏迹象，这反映国内空前力度的宏观逆周期调节政策效果在逐步释放，本月调整LPR并无迫切性。

周茂华还指出，实体经济融资成本稳中有降。今年以来，央行综合运用降准、公开市场工具、结构工具等保持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本，优化信贷结构；市场化竞争机制发挥作用；同时，金融监管总局出台小微企业融资协调机制等三项政策举措等，都有助于畅通政策传导，降低实体经济综合融资成本，促进金融资源优化配置。

东方金诚宏观首席分析师王青亦表示，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月宏观经济景气度上行，楼市显著回暖，主要经济指标普遍改善，当前进入政策效果观察期，重点是将9月“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，持续激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。

人民银行数据显示，10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。今年以来LPR已下降三次，其中1年期LPR下降35个基点；5年期以上LPR下降60个基点，降幅均为历年最大。

此外，招联首席研究员董希淼还表示，“从实际运行情况看，今年以来货币政策名义上保持稳健，实际上为适度宽松。预计下一阶段，货币政策将有望继续保持较强力度。”董希淼表示，但货币政策的作用终归“有效但有限”。

“从2019年8月LPR形成机制改革以来，1年期和5年期以上LPR累计降幅分别达115个基点、125个基点。与此同时，去年以来银行业净息差下降明显，到2024年二季度末已经降至1.54%，处于历史低位。”董希淼表示，必须充分认识到，净利息收入仍是当前和未来一段时间银行主要收入，将银行净息差维持在合理水平，并不是为了维护银行业自身利益，而是具有多方面的必要性。11月份LPR保持不变，有助于稳定银行息差水平。

年内LPR报价或保持稳定 不排除明年下调可能

当前LPR报价进入政策观察期，业内人士普遍认为，年内LPR报价总体将保持稳定，但明年不排除进一步下降可能。

王青表示，展望未来，年底前经济运行有望延续回升态势，政策利率将保持稳定，LPR报价也将继续保持不变。着眼于促进房地产市场止跌回稳，提振经济增长动能，推动物价水平温和回升，以及有效应对可能出现的外部贸易环境变化，2025年央行将坚持支持性货币政策立场，而且会保持较高灵活性，相机抉择，降息降准都有空间，LPR报价也将跟进下调。

周茂华认为，当前国内低物价环境，叠加海外政策转向等因素，国内降准、降息等常规政策空间充足。而考虑到政府债券发行等短期资金面扰动，引导金融机构加大实体经济支持，助力开门红，年底前后不排除央行再度出台降准措施。但降息方面需要综合考虑银行净息差压力、内外均衡等方面，需要进一步经济数据指引。

不过，董希淼则表示，下一步LPR报价继续下降的空间已经相对有限。但年内央行仍将可能降准0.25-0.50个百分点，既向市场释放中长期流动性，满足政府债券发行加快及年末金融市场对流动性的需求；又可进一步降低银行资金成本，推动银行保持息差基本稳定，提升银行服务实体经济持续性。

“未来货币政策实施重点应转向提高有效性和精准性，如从过去更多偏向投资转向消费与投资并重，并更加重视对消费的支持服务。”董希淼认为，宏观政策下一步稳增长、扩内需需要财税政策发挥更大作用。