曲靖西门子电器全国维修服务电话
全国报修热线：400-188-5786
更新时间：
曲靖西门子电器维修查询
打卡 - 截至2024年底，我国高铁运营里程达到多少公里？
在中国央行采取多种措施努力支持人民币汇率之际，中国货币市场的衍生品交易员正押注央行将推迟降息降准等货币宽松措施，这使得利率互换曲线出现罕见倒挂。
自12月中旬以来，五年期利率互换(IRS)在多数时间内低于一年期品种，并且在1月2日倒挂幅度达到7个基点，创近十年来最大。
交易员们买入五年期的利率互换、卖出一年期品种，表达对资金利率短期内坚挺，但央行最终还是会选择货币宽松的判断。
“利率互换出现期限倒挂，主要是因为中国为了保外汇而延迟了降准降息，”法国巴黎银行大中华区外汇利率策略主管王菊在采访中指出，这种倒挂可能持续到特朗普就职并宣布对华关税政策，届时中国可能会放松对汇率的控制，也就有了货币宽松的空间。
1月10日盘前中国央行公告称1月起阶段性暂停在公开市场买入国债，发出强烈信号阻止收益率进一步下行，以减缓中美利差倒挂扩大给汇率带来的压力。消息公布后，多个期限的国债收益率上行，利率互换也随之走高。1年期利率互换上行2基点至1.54%，5年期利率互换上行3.5基点至1.52%，两者倒挂幅度收窄。7天回购定盘利率周四报1.68%。
在货币宽松预期的背景下，友山基金联席首席投资官许永斌指出，鉴于央行对稳汇率的重视，原本预计央行会在1月降准降息，现在看可能会推迟到一季度末，而只要有降息没有落地且预期一直存在，这种倒挂就会持续。
投资者在买入五年期利率互换时，收取IRS利率，并支付浮动的7天回购利率。如果在下个结算日期前降息降准落地，带动7天回购利率回落，则买入五年期品种的投资者获益。卖出一年期IRS则正相反，由于市场判断短期内利率持坚，更高的回购利率会令卖出这个品种的投资者获益。
2024年11月以来面对美元持续强势，以及特朗普威胁对中国加征更多关税的风险，人民币贬值压力加大。中国央行持续将中间价设置在7.20强方且显著强于市场预期均值，同时配合收紧离岸人民币流动性和通过大行在即期市场卖出美元等操作，显示出维稳汇率、不让其突破7.35的决心。
12月央行货币政策委员会例会中对降准降息的表态从“适时”改成了“择机”，同时提出“增强外汇市场韧性”这一目标，已经反映出汇率对于货币政策的掣肘。
渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁在采访中预测，IRS曲线将保持倒挂，但当前倒挂幅度已经很深，交易空间不大。