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法兴银行：欧元区政府债券投资者的关注点已转向公共财政

瑞典北欧斯安银行：市场预期欧洲央行可能进一步降息

荷兰国际：日本央行可能在10月的利率决议保持利率稳定

西太平洋银行：7月澳大利亚所得税下调，家庭支出意愿减弱

【机构分析】

法兴银行策略师表示，欧元区政府债券投资者的关注点已转向公共财政；穆迪和惠誉对比利时和法国的负面展望，为欧洲公共财政敲响了警钟。这种关注点的转变推动意大利和西班牙国债最近表现优于德国国债。这与法国国债的表现形成了鲜明对比。近期穆迪和标普可能会对法国和比利时采取进一步的负面评级行动。标普将在11月29日更新对法国的主权信用评级。

瑞典北欧斯安银行策略师表示，德国的10年期国债收益率预计将继续在2.10%至2.30%之间波动；如果共和党在美国大选中取得压倒性胜利，这可能会导致美国国债收益率上升，进而暂时推高德国国债的收益率。由于市场预期欧洲央行可能会进一步降息，因此欧元区长期债券的收益率不太可能在今年开始持续攀升；根据Tradeweb提供的数据，24日，10年期德国国债的收益率为2.262%。

澳洲国民银行外汇策略师表示，若日本自民党失去多数席位，可能导致日本央行政策混乱和日元进一步走弱。10月日元已下跌约5.3%，创2022年4月以来最大月度跌幅；交易员担忧日本可能采取干预措施以支撑日元汇率。

MP投资管理公司策略师称，澳大利亚在降低通胀方面虽然落后，但情况并没有IMF预测的那么糟糕；IMF的数据显示，相较于其他国家，澳大利亚明年的通胀率预计较高；这主要反映了该国相对强劲的就业市场、对加息更为谨慎的态度以及公共支出的强劲增长。澳大利亚明年的通胀率将从今年的3%加速至3.6%，这一预测与澳洲联储的观点相似，表明政府正在结束那些压低总体通胀率的措施；潜在的通胀趋势表明，澳大利亚明年通胀将继续下降。

荷兰国际集团分析师指出，尽管潜在通胀上升，日本央行在下周的会议中可能会保持利率稳定；投资者将密切关注其对于美国经济风险和日元走弱的看法，以及即将发布的季度展望报告。日本央行正寻求改善与外界的沟通方式；预计日本央行行可能会下调2024财年国内生产总值（GDP）预测值，以反映生产活动减缓的趋势，并略微提高通货膨胀率预期。日本央行12月份实施紧缩政策的几率略高于50%，这一决定将受到美国大选结果及金融市场状况的影响。

瑞穗证券经济学家Katagi指出，东京服务价格10月同比增长0.8%，高于9月的0.6%。这表明通胀正逐渐接近日本央行的目标。预计日本央行可能最早在12月加息；日本工资增长向物价上涨的转化可能是逐步的过程；当前服务价格上涨的速度尚不足以强力推动实现2%的通胀目标。

瑞士私人银行Lombard Odier策略师表示，随着日元汇率的持续下跌，日本政府可能不得不考虑再次采取干预措施；美国和日本面临国内选举，但美元兑日元的汇率剧烈波动在短期内似乎不可避免。近期日元的不稳定可能与对即将到来的美国大选的预期、美国经济稳健的增长数据，以及对日本未来政治走向的担忧有关。

西太平洋银行经济学家指出，尽管澳大利亚7月所得税下调，但该国的信用卡活动有所回升，但整体趋势仍然低迷；减税措施需要一段时间才能转化为支出。与减税措施相比，澳大利亚家庭的支出意愿有所下降；截至10月19日当周，西太平洋银行信用卡追踪指数下跌2.3点，至137.2，跌至7月初的水平，仅比减税措施生效时高出1.9点。

德意志银行分析师发布报告称，美国新任总统的财政赤字预计将超过罗斯福执政期间的平均赤字，将达美国历史上第二高的水平。这意味着，过去90年里，美国政府需要逐渐增加的赤字才能保持强劲稳定的股票回报、每股收益增长和经济增长。