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投资是一件长期的事，不同属性的资金有着自己的投资方向。在刚刚过去的2024年，投资产品依然丰富，投资热点轮番登场，其中，中证A500指数基金成为众多资金的选择共识。

中证A500指数于2024年9月23日发行，正值9·24货币金融政策大转向的前夜，可谓“应运而生”。12月13日收盘后，中证A500指数首次调样，成分股市值总额达到56万亿，构筑起中国核心资产的“万亿长城”。Wind数据显示，截至2024年12月26日，短短3个月时间，挂钩中证A500的基金产品总规模已超过2628亿元（不含联接基金，场外基金规模为首发成立规模），创下了指数相关产品规模增长最快纪录。

进入2025年，还有更多增量资金继续选择A500，这只万众瞩目的指数，是否能在2025年为更多投资者开个“好投”，我们拭目以待。

核心资产新选择

中证A500与沪深300都是A股核心资产的代表指数，却也有显著不同。相较于沪深300，中证A500指数成份股的行业分布更为均衡且更偏新兴成长行业，新质生产力含量更高，在“稳健”之外又有“成长”属性的加持。

中证A500从各行业精选市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，对A股覆盖度更高，市场表征性更强，行业方面则覆盖了更多新兴领域。正因如此，在新兴产业走势较强的市场环境下，中证A500指数或能表现更优。Wind数据显示，在2019至2021年这三年间，中证A500（全收益）累计涨幅超89%，而沪深300（全收益）涨幅为74%，前者跑赢15个百分点，展现出显著的收益优势。（指数过往表现不代表未来表现，不等于产品实际及未来收益，不构成投资建议，基金有风险，投资须谨慎。）

2024年12月13日收盘后，中证A500指数正式调整样本股，新纳入的21只个股主要分布于信息技术、工业、材料、医疗保健等偏向“硬科技”“硬制造”的新质生产力行业。调样后，中证A500指数第二大权重行业信息技术所占权重为15.74%，较调样前提升了0.51个百分点（截至2024年12月16日，中证行业分类）。

显而易见的是，中证A500的新质生产力含量又增加了。当前，我国经济结构处于深度调整过程中，新质生产力相关行业发展迅速。而中证A500的编制则更顺应我国经济结构转型升级的大方向，更能契合当下经济高质量发展的要求。

中证A500调样前后行业权重变化

（数据来源：中证指数公司、wind，截至2024.12.16）

从布局2025年的角度来看，中证A500是否为一个相对更好的投资选择，或许主要取决于两点，一是A股市场能否新年新气象，二是新兴成长行业能否更为占优。

成长风格有望相对占优

2025年与2024年的最大不同，或许是更为积极的政策环境和投资者低处逆转的预期。

回顾2024年，从“新国九条”“1+N”政策体系的建立，到金融支持经济发展重要政策的陆续落地，再到2024年末重要会议对资产价格、政策力度、提振方向等多方面的积极表态，均在引导宏观经济修复。在政策转向后，市场已经开始预期中国经济的实质性复苏，并驱动2024年A股快速上涨，抹平了上一年度的跌幅。

更多的政策效果或将在2025年逐渐显现，甚至市场预期会有更多重要政策出台，在这也是2025年A股市场的最大利好，优质龙头股或将率先受益。

那么，成长和价值，谁更占优？

2024年A股全年表现以9月24日为分界点，在其之前，风险偏好收缩，价值风格占优，在其之后，经济预期改善、风险偏好抬升，成长风格占优。

而成长估值的修复或许才刚刚开始。截至2024年12月26日，国证成长指数估值为20.56，仍在近五年中位数21.99之下，国证价值指数估值则为9.23，已突破近五年+1std标准差9.15。在后续流动性宽松、风险偏好抬升叠加产业趋势演绎下，成长风格或仍有估值修复空间。

“指”选长城中证A500

如此，前面的两个问题也有了答案：A股市场有望在新年迎来新气象，新兴成长行业或将更为占优。在这一逻辑下，更均衡、更“新质”的中证A500指数，相对沪深300指数而言或将表现更强。

资金也在用脚投票。一个显著的数据变化是，2024年10月下旬以来，沪深300相关ETF出现显著的资金净流出，11月全月净流出267.25亿元。相应地，中证A500相关ETF则持续有资金流入，规模持续增长，截至2024年12月26日，在短短3个月时间里，中证A500相关ETF规模已经从零增至2514余亿元。

不过，从个人投资者角度，由于 ETF的场内交易价格持续波动，甚至会有折价或溢价，对投资者的交易时点把握要求更高，因此场外指数基金或许是比ETF更为适合的投资工具。尤其是对于没有开设证券账户的投资者，购买场外指数基金更为便捷，并且可通过定投方式更好地利用时间的复利效应来积累收益。

长城基金在新年首发的长城中证A500指数基金（A类：022762，C类：022763），就是一只场外基金，紧密跟踪中证A500指数，助力投资者一键配置A股核心资产，持续分享中国经济增长和核心产业升级成果。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。（CIS）

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