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作者:民生证券陶川
新华财经北京1月6日电 2024年是中国经济发展不平凡的一年,中国经济展现出“总量稳,结构优”的特质。尤其是随着9月一揽子增量政策的推出,经济边际上出现了诸多积极变化,企业和居民信心持续改善。不仅全年经济社会发展主要预期目标顺利实现,而且在新质生产力发展、畅通国内大循环、以及房地产止跌回稳等方面呈现出如下亮点:
一是新型工业化稳步推进,焕发制造业新起点。正如“大力推进新型工业化”被列入了2024年全国“高质量发展”重点任务之首,2024年我国新型工业化发展效果显著,在高端化、智能化、绿色化等方面取得长足进步,从而推动工业增加值稳步增长。新型工业化助推制造业高质量发展,以工业增加值数据来看,2024年高技术产业的工增增速一直跑赢工增整体增速,足以说明当前工业制造业的“新质”成色十足。
图1:2024年高技术产业工增增速持续高于整体增速(资料来源:iFind、民生证券研究院)
除此之外,工业结构的转型也终将促成出口的转型升级。比如“新三样”已成中国出口新名片——2024年前三季度,我国出口电动汽车、锂电池和光伏产品7578.3亿元,占我国出口总值的4.1%;“新三样”出口市场遍及200多个国家和地区,在全球受到广泛欢迎。引领我国高质量发展的新能源产业厚积薄发,逐步渗透到各地的新能源产业建设进程中。
二是“两新”提振消费,畅通内循环。回顾2024年,“两新”政策无疑是提振消费的一大抓手。自2024年7月超长期特别国债为“两新”加码以来,与消费品以旧换新相关的家电、汽车等产品社零增速明显提振,从而带动社零整体增速上行,可以说,2024年的“两新”政策收获了正反馈。通过这一政策举措,更多的高质量耐用消费品可以进入居民生活,在更好满足人民美好生活需要的同时,释放更加强大的发展动力,国民经济循环质量和水平大幅提高。
图2:2024年“两新”政策效果显著(资料来源:iFind、民生证券研究院)
三是地产政策供需两端协同发力,楼市止跌回稳初现曙光。回顾2024年,稳楼市举措持续加码,重要的转折点在“926”政治局会议上首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”,显示出政府为市场设立估值底线的决心。而与之呼应的,是从中央到地方,打出房地产超重磅“组合拳”:降低存量房贷利率、降低LPR、放松优化限购限售政策、优化地产交易税费等多项宽松增量政策应出尽出。
在一系列政策措施作用下,2024年第四季度整体市场走出一条上升曲线,数据显示出“量价齐稳”的积极信号,如10月、11月一线城市二手住宅价格自2023年10月以来首次转涨,住建部公布10月二手房网签成交量同比增长8.9%,连续7个月实现同比增加。特别是年末的“翘尾行情”更显楼市止跌回稳的成色——克而瑞检测数据显示2024年12月北上广新房、二手房成交同比均延续正增长。这背后更重要的是市场预期正在积累,有助于克服过往政策的脉冲效应。
图3:2024年四季度楼市显示出“量价齐稳”的积极信号(资料来源:wind、民生证券研究院注:数据截至2024年11月)